中国股市崩盘

牛市及其成因

2014年中至2015年6月，在官方媒体鼓吹、宽松货币政策和融资融券业务爆发的共同推动下，上证综指累计上涨逾150%。数以百万计的普通投资者开立新账户，其中许多人大量借款入市。高峰期活跃交易账户超过9000万，入市人数创历史之最。即便泡沫仍在膨胀，这场上涨已被普遍认定为泡沫行情。

股灾与政府应对

2015年6月12日至8月26日间，上证综指跌逾43%，数以万亿计的账面财富灰飞烟灭。政府的应对措施激进且前所未有：中国证监会暂停新股发行，禁止大股东六个月内减持，动用国家资金直接购股，并以"操纵市场"为由调查卖空者。这些干预措施暂时遏制了下跌，却引发了对市场公信力的根本质疑。

后续影响

这场股灾暴露了中国"社会主义市场经济"的内在矛盾：政府先是纵容投机性泡沫，泡沫破裂后又动用威权工具管控其崩溃，而非任由市场机制自行发挥作用。这一事件损害了国际社会对中国金融市场开放化的信心，助推了资本外流。2015年8月以刺激出口为由推行的人民币贬值，进一步加剧了全球市场动荡，引发了对中国经济更大范围放缓的忧虑。